持股比例升至95.2%：山西省财政厅获批入股山西农商联合银行

2026-10-23 · 亿鑫优配

持股比例升至95.2%：山西省财政厅获批入股山西农商联合银行 国家金融监督管理总局山西监管局近日发布批复（晋金管复〔2026〕166号），同意山西省财政厅入股山西农商联合 银行 的股东资格。此次入股落在该行9月获批的定向募股框架内，财政厅持股由改革初期的47.00亿股（94%）增至59.50亿股（95.2%），新增12.50亿股对应定向募股新增资本，省级财政

持股比例升至95.2%：山西省财政厅获批入股山西农商联合银行

国家金融监督管理总局山西监管局近日发布批复（晋金管复〔2026〕166号），同意山西省财政厅入股山西农商联合 银行 的股东资格。此次入股落在该行9月获批的定向募股框架内，财政厅持股由改革初期的47.00亿股（94%）增至59.50亿股（95.2%），新增12.50亿股对应定向募股新增资本，省级财政对该行的资本主导地位进一步固化。

山西农商联合银行本身并非一家普通商业银行。该行于2023年11月17日在原山西省农村信用社联合社基础上以发起设立方式组建，注册资本50.00亿元，是全国首批采取“上参下”模式改制的省级农商联合银行，山西也因此成为继浙江之后全国第二个创立农商联合银行的省份。根据改革方案，该行实行有限牌照经营，不面向公众开办存贷款业务，而是依据省政府授权，对辖内县级法人机构履行“管理、指导、协调、服务”职责。换句话说，真正承载存贷业务的是其下属108家县级法人机构，省级平台承担的是改革化险与统筹管理的角色。

“上参下”模式的核心，是用资本纽带替代过去的行政管理。过去省联社只有指导权、没有股东权责，陷入“管得了人事、管不住资本”的困境；改制后，省级机构以股东身份参与县域农商行公司治理。这一模式要求省级平台自身具备充足的资本实力，才能持续向下参股、控股基层机构。截至2026年初，山西农商联合银行已获批入股省内10家农商行，持股比例从1.31%到93.2%不等，覆盖侯马、尧都、清徐、柳林等多个县级机构。此次财政厅增持至95.2%，正是为后续“上参下”进一步扩容、以及部分高风险机构通过股权重塑完成化险，补充核心资本。

增资逻辑：为“上参下”扩容与化险备足资本

从体量看，这家省级平台在山西地方金融体系中地位突出。以县级法人机构统算，截至2026年6月末，全系统各项存款余额14858.05亿元，较年初净增627.11亿元、增速4.41%；各项贷款余额9495.04亿元，较年初净增365.64亿元、增速4.01%。该行下设108家县级法人机构（农商行102家、县联社6家），网点覆盖全省县域，是全省服务覆盖面最广、业务规模最大的金融机构之一，也被定位为“农村金融主力军”和“乡村振兴主办行”。需要区分的是，上述存贷款规模属于县级法人机构统算口径，并非山西农商联合银行本级直接经营，后者主要负责管理与风控统筹。

省级财政以近全额持股主导农商联合银行，并非山西个例，而是本轮农信改革中的共性路径。从全国已落地的案例看，江苏农商联合银行首期注册资本77.00亿元，由省财政厅出资50.00亿元、占64.9%；贵州农商联合银行的股东中，贵州金融控股集团有限责任公司（贵州贵民投资集团有限责任公司）出资68.86亿元，持股65.844%，为第一大股东（控股股东）；贵州省财政厅出资15.72亿元，持股15.032%，为第二大股东。相比之下，山西省财政厅94%乃至95.2%的持股集中度更为突出，也意味着省级平台对全省农信体系的资本管控与风险兜底责任更直接。

随着定向募股资金逐步到位，山西“上参下”股权投资有望继续扩容，省内剩余村镇银行的“村改支”路径也有望分批推进。

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